Spoofers mantenere i mercati onesto Nei mercati finanziari, per x201Cspoofx201D significa fare un'offerta o di offerta per un titolo o merce con l'intento di annullare l'ordine prima che venga eseguito. xA0It è stato progettato per creare un falso senso di domanda degli investitori nel mercato, cambiando così il comportamento di altri operatori e permettendo la spoofer trarre profitto da questi changes. xA0 è illegale sotto statute. xA0 federale Alla fine del 2014 e ora la scorsa settimana, i procuratori federali incriminato per aver violato i commercianti anti-spoofing laws. xA0 Entrambe le accuse sono ritratti vividi di pratiche apparentemente ingannevoli che hanno generato profitti x201Ctrickingx201D la market. xA0 Fino mi sono ritirato nel 2012, sono stato uno dei più grandi commercianti di futures su materie prime. Sono intimamente familiare con tutti i principali strategia di commercio di materie prime e assistito in prima persona l'evoluzione di queste strategie nel corso della mia carriera. Non sono mai stato un spoofer, né nessuno nella mia azienda. Ma io credo donapost spoofing dovrebbe essere fuori legge. xA0Just il contrario: xA0Given come i mercati ora la funzione, credo che spoofer sono beneficial. xA0 xA0 come caso limite, è importante affrontare la confusione e la percezione negativa che circondano trading ad alta frequenza. che è stato oggetto di dibattito senza fine. di trading ad alta frequenza è semplicemente l'utilizzo di algoritmi informatici predeterminate (al contrario di un essere umano) per eseguire operazioni. HFT è una metodologia per la negoziazione. Si isnapost una strategia di trading. Alcune strategie di trading eccellenti impiegano HFT, come fanno alcuni tra quelli estremamente cattivi. Nel complesso, la maggior parte delle strategie che si basano su trading algoritmico, comprese quelle che utilizzano HFT, aumentare l'efficienza del mercato - e spesso beneficio del mercato con l'aggiunta di liquidity. xA0 Ci sono, tuttavia, alcune strategie di trading che utilizzano HFT in un modo che è dirompente e costosa per gli esseri umani che cercano di condurre vero e proprio business nei mercati. La più importante, e forse il più dannoso, di questi è quello che gli operatori del mercato vagamente chiamano x201Cfront-running. x201DxA0 un precursore profitti spigolare le intenzioni dei partecipanti al mercato legittimi e saltare di fronte ai loro ordini, causando in tal modo i commercianti originali comprare o vendere ad un prezzo meno favorevole. Nei miei anni consecutivi un hedge fund, sono stato testimone in prima persona gli effetti di front-running. Come sempre più commerciale è passato da esseri umani ad algoritmi, la quantità di front-running, e la corrispondente distorsioni del mercato, aumentato drammaticamente. Per limitare l'effetto di front-running sulla mia azienda, ho speso milioni di dollari lo sviluppo di un sistema di inserimento ordini proprietaria per mascherare e nascondere le strategie da algoritmi esterni. Ma la maggior parte dei partecipanti del mercato hanno donapost tali risorse o conoscenze di complessità del mercato. Essi non hanno alcun modo di neutralizzare il front-runner. xA0 xA0 Inserire la spoofer. Questa persona cerca di superare in astuzia gli algoritmi HFT front-running. Prendiamo l'esempio di Michael Coscia di Panther Energy Trading, uno dei presunti spoofer incriminati dal governo federale la scorsa settimana. Coscia è accusato di progettare un algoritmo che sarebbe entrato due tipi di ordini: un ordine x201Cbuyx201D per un piccolo volume leggermente inferiore rispetto alla migliore offerta e quindi diversi ordini x201Csellx201D per grande volume superiore al prezzo di mercato. Gli algoritmi di front-running sono stati progettati per cercare qualsiasi interesse considerevole nel commercio e davanti a conduzione quell'ordine. In questo caso, una volta che l'algoritmo HFT rilevato il grande volume in offerta, ha inviato ordini di vendita allo scambio, adempiendo Cosciax2019s comprare ordine. ordine di vendita Cosciax2019s è stato poi interrotto e invertito il processo, con i lotti appena acquistati offerti in vendita ad un prezzo leggermente più alto, con l'intenzione di ingannare gli algoritmi di front-running in acquistarli. Front-running è redditizio contro gli ordini tradizionali inseriti dagli esseri umani. xA0But con spoofer nel mix, il quadro sembra molto diverso: xA0 Quando l'algoritmo HFT front-running salta avanti di un ordine di parodia, il front-runner viene ingannato e perde denaro. L'algoritmo di front-running HFTx2019s Canapost facilmente distinguere tra ordini e parodie legittimi. Improvvisamente il front-runner volti reali rischi di mercato e rende la scelta razionale da fare meno front-running. In breve, spoofing pone il rischio di fare front-running non redditizie. Perché spoofing è redditizio solo se esiste front-running, consentendo sia garantirebbe che nessuno dei due è molto diffusa. Regolatori non hanno mai descritto come l'integrità spoofing mercato danni o addirittura traders. xA0 legittima invece, condannano la pratica perché si tratta di inganno (vale a dire, entrando ordini che il spoofer non intende colmare) e sommariamente concludere che questo inganno è de facto dannoso, senza considerando il contesto più ampio o la sua vera importanza per il mercato. Le battaglie tra spoofer e front-runner sono giochi che sono giocati tra un computer e un altro in un decimo del tempo che ci vuole l'occhio umano a lampeggiare. Nessun essere umano può vedere questi traffici, e tanto meno reagire ad essi in tempo reale. L'unico partito che viene toccato dal inganno spooferx2019s è il front-running HFT, le cui strategie sono dannose per ogni altro operatore del mercato. normative anti-spoofing non solo non riescono a salvaguardare l'integrità del mercato che esacerbare l'instabilità molto mercato che i legislatori hanno cercato di porre rimedio promulgando i divieti, in primo luogo. Se front-running è permesso di esistere, spoofing è la sua migliore remedy. xA0 Questa colonna non riflette necessariamente il parere del comitato di redazione Bloomberg Viewaposs o Bloomberg LP, i suoi proprietari e investitori. Per contattare l'autore su questa storia: John D Arnold a centaurusbloomberg Per contattare l'editore su questa storia: James Greiff a jgreiffbloomberg John Arnold è co-presidente del Laura e John Arnold Foundation. E 'stato il fondatore e, fino al 2012, amministratore delegato di hedge fund Centaurus Energy. In precedenza, ha ricoperto varie posizioni a Enron, compreso la testa dei derivati di gas naturale. Per saperne di più Più popolari ContributorsCover pagina da Vincent W. Veneziani CAPITOLO 10 John Arnold: Master of Energy Y ou non dovete essere un professionista o di lavoro nel settore per sapere che l'energia è un grande business. Basta guardare la vostra prossima bolletta del riscaldamento o alla pompa di benzina prossima volta che si riempiono la vostra auto. Oil non è l'unico posto dove si possono fare soldi. Theres un sacco di soldi in energia solare, l'energia eolica e gas naturale, tra le altre cose. John D. Arnold è un uomo che ha colpito in grande trading di gas naturale negli anni 1990 e 2000, e ha continuato a trovato uno dei fondi speculativi di trading di energia di maggior successo, Centaurus Energy, dopo aver lasciato Enron. Egli ora si posiziona come uno dei mondi più ricchi persone con un patrimonio netto oltre un miliardo di dollari. SUCCESSO ALLA ENRON Dopo aver letto il capitolo 2 a Jim Chanos, avete senza dubbio una migliore comprensione di come Enron ha funzionato e cosa è andato storto con la società. Nonostante il thats rap cattivo normalmente associati con la Enron, la società ha fatto, infatti, hanno una operazione di trading di grande successo e ha fatto molti dei suoi commercianti molto ricco. Dopo la laurea, Arnold ha iniziato a lavorare a Enron come analista di energia. Ben presto si trasferisce a commercio del petrolio greggio e, infine, al gas naturale. Questo si è rivelato essere il suo pane e burro, e Arnold ha iniziato a fare un sacco di soldi per l'azienda. In un solo anno, ha portato a 750 milioni di profitti commerciali, guadagnando un fx di 8 milioni per i suoi sforzi. Mentre l'energia è ancora scambiato di dimensioni significative sul pavimento con contratti a termine e dei derivati di swap, Enron ha aperto la strada trading online con la propria attività Enron in linea, dando. Trovate le informazioni esatte è necessario risolvere un problema al volo, o andare più a fondo di padroneggiare le tecnologie e le competenze necessarie per avere successo Nessuna carta di credito requiredApr 10 2015 07:46 ET Con Tim Reid (Reuters) - L'ex trader e hedge fund Enron miliardario John Arnold potrebbe essere in procinto di lanciare una campagna pubblicitaria nazionale per convincere gli elettori della necessità di riformare le pensioni pubbliche degli Stati Uniti, secondo un documento visto da Reuters. Arnold, che ha dato decine di milioni di dollari ai politici e ai gruppi che appoggiano le riforme dei piani pensionistici pubblici in più di una dozzina di Stati dal 2008, è visto da alcuni sindacati come un nemico di distruggere i loro membri hanno promesso prestazioni pensionistiche, qualcosa di Arnold nega ferocemente . Dice che vuole trovare soluzioni strutturali a lungo termine, equo a tutte le parti, per portare la sanità mentale fiscale per le pensioni pubbliche. Il suo 1,3 miliardi di organizzazione filantropica sollecitato offerte per una campagna nazionale riforma delle pensioni delle pubbliche relazioni con una data di lancio di aprile, secondo una richiesta di documento proposte del 19 settembre, 2014, che è stato rivisto da Reuters. Arnold ha finanziato gli sforzi di riforma delle pensioni in molti stati individuali in questi ultimi anni, con alterne fortune. Egli ha più volte detto che vede il sottofinanziamento di molti sistemi pensionistici pubblici come una grave crisi politica fiscale e pubblica che deve essere affrontata. Né lui né nessun altro ha già lanciato una campagna nazionale pubblicitaria volta a elettori convincere della necessità di contenere i costi crescenti delle pensioni pubbliche, che minacciano di paralizzare i budget in molte città e stati. Secondo un rapporto settembre dal l'agenzia di rating Moodys, il deficit di finanziamento per i 25 più grandi fondi pensione pubblici degli Stati Uniti è di 2 miliardi di dollari. costi crescenti erano fattori significativi per i recenti fallimenti di Detroit e le città della California di Stockton e San Bernardino. I funzionari del sede a Houston Laura e John Arnold Foundation (LJAF) ha rifiutato di rispondere alle domande sul fatto che è stato lanciato una campagna nazionale o se una società di PR era stato impegnato. Reuters non ha potuto verificare in modo indipendente se una campagna sta procedendo e se una società è stato assunto. Arnold stesso non è stato possibile raggiungere per un commento. Leila Walsh, direttore delle comunicazioni per la fondazione, quando gli viene chiesto il documento d'offerta, ha detto: La Laura e John Arnold Fondazione si impegna a garantire che tutti i lavoratori pubblici hanno una pensione equo e sicuro. Le città e gli stati in tutto gli Stati Uniti si trovano ad affrontare una crisi di pensione incombente che minaccia gli investimenti critici in materia di istruzione e la sicurezza pubblica. Persone su entrambi sinistra e destra hanno riconosciuto la necessità urgente di una riforma, e siamo interessati a lavorare con tutti coloro che stanno attuando riforme che sono complete, sostenibile e giusto. La richiesta di proposte mira una ditta di lanciare una campagna pubblicitaria di un anno all'inizio di questo mese. Noi crediamo che tutti i lavoratori meritano di essere parte di un sistema che è fiscalmente suono, gestione responsabile, e che assicura prestazioni pensionistiche saranno pagati alla scadenza, ha detto che il documento. Lo scopo di questo (richiesta) è quello di sollecitare proposte di affari pubblici qualificati e aziende di comunicazione per sostenere LJAFs pensione sforzi di riforma del sistema. Secondo il documento, la campagna comporterebbe ricerche di mercato, sondaggi e focus group per testare opinioni circa le pensioni pubbliche, lo sviluppo di una coalizione bipartisan di gruppi e individui che cercano la riforma delle pensioni, e l'esecuzione di una campagna di comunicazione nazionali multi-sfaccettato. Ha dato alcuna indicazione di quanti soldi Arnold previsto di spendere per la campagna. Arnold è diventato il finanziamento figura sforzi di riforma delle pensioni dominanti negli ultimi anni, finanziando iniziative elettorali e gruppi in 25 giurisdizioni che in gran parte hanno cercato di tagliare i benefici pensionistici. Arnold era un commerciante a Enron, la società energetica defunta, prima di andare a fare una stima di 3 miliardi di esecuzione Centaurus, un fondo commerciale di copertura di gas naturale con sede a Houston. Nel 2012 si rivolse a tempo pieno per l'esecuzione della fondazione filantropica con la moglie Laura. I suoi obiettivi sono di migliorare i risultati per la giustizia penale, l'educazione, responsabilità pubblica e l'integrità della ricerca. Arnold e sua moglie hanno donato al presidente Obamas campagne presidenziali, e hanno dato significativamente più ai gruppi politici democratici di Republican. About LJAF Il nostro obiettivo principale è quello di migliorare la vita delle persone, rafforzando i nostri sistemi sociali, di governo, ed economiche. La nostra strategia è quello di esaminare sistematicamente settori della società in cui sottoperformance, l'inefficienza, potere concentrato, la mancanza di informazioni, mancanza di responsabilità, mancanza di trasparenza, mancanza di equilibrio tra interessi, o altri ostacoli al progresso umano e la realizzazione esistono. Abbiamo poi applichiamo un rigoroso e completo approccio imprenditoriale di risolvere i problemi di queste aree, considerando tutte le possibili strategie, tattiche e allocazioni di risorse per effettuare le soluzioni. Il nostro approccio non è limitata a quanto è stato provato, o anche quello che è stato proposto in passato. Invece, cerchiamo di incentivare grassetto, il pensiero creativo e lo sforzo, con l'obiettivo di innescare una rinascita di nuove idee e approcci applicati a problemi persistenti. Laura e John discutono la loro filosofia della filantropia in questi video prodotti dal Gruppo Bridgespan. Giovanni spiega che LJAF si concentra su questioni in cui le persone su entrambi i lati della navata politico hanno riconosciuto la necessità di una riforma. Laura e John spiegare come finanziare le organizzazioni che stanno lavorando per produrre un cambiamento trasformazionale. Laura descrive come LJAF sta lavorando per affrontare le cause alla radice dei problemi più endemica nella società, un approccio che va oltre la filantropia tradizionale feel-good8221. La filosofia di Filantropia Filantropia dovrebbe cercare il cambiamento trasformazionale, il cambiamento non incrementale. Filantropia dovrebbe essere imprenditoriale, istituzionale o non burocratica. Filantropia deve pensare in grande, prendere rischi, ed essere aggressivo e altamente orientata agli obiettivi. I filantropi dovrebbero cercare di creare un cambiamento significativo all'interno delle proprie vite e di scarico la maggior parte o tutti i loro corpus finanziaria per perseguire i loro obiettivi. Filantropi devono collaborare tra loro al fine di garantire un approccio completo e sistematico alla risoluzione dei problemi, non convogliare verso gli stessi beneficiari popolari o favorito. Filantropia dovrebbe essere strategica, non tattica, frammentario, o episodica. Filantropia dovrebbe cercare di risolvere i problemi e di una vita migliore e le istituzioni, non solo studiare o illuminare problemi. Filantropia dovrebbe usare approcci proattivi e innovativi che hanno un impatto misurabile sulle comunità e gli individui specifici con le maggiori esigenze. I filantropi dovrebbero cercare di educare altre persone e organizzazioni di successo, ma al momento non filantropici da metodi efficaci di filantropia. Filantropi devono assumere un ruolo attivo nei propri progetti, e non essere in primo luogo personale o consulente guidati. Come LJAF su Facebook
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