Trading Strategie Impiegati By Hedge Funds

Forex Tutorial: Il mercato Forex Il mercato dei cambi (Forex o FX in breve) è uno dei più interessanti, i mercati frenetico intorno. Fino a poco tempo, forex trading nel mercato di valuta era stato il dominio delle grandi istituzioni finanziarie, aziende, banche centrali. hedge fund e gli individui estremamente ricchi. L'emergere di Internet ha cambiato tutto questo, e ora è possibile per gli investitori medi di acquistare e vendere valute facilmente con un semplice clic del mouse attraverso conti di intermediazione on-line. fluttuazioni di valuta giornaliere sono di solito molto piccola. La maggior parte delle coppie di valute muovono meno di un centesimo al giorno, con un minore di 1 variazione del valore della moneta. Questo fa dei cambi uno dei meno volatilità dei mercati finanziari di tutto. Pertanto, molti speculatori basano sulla disponibilità di enorme leva per aumentare il valore di eventuali movimenti. Nel mercato forex al dettaglio, la leva può essere fino a 250: 1. Superiore leva può essere estremamente rischioso, ma a causa del round-the-clock di trading e la liquidità profonda. broker di cambio sono stati in grado di fare leva alta uno standard industriale, al fine di rendere i movimenti significativo per i commercianti di valuta. liquidità estrema e la disponibilità di leva alta hanno contribuito a stimolare i mercati rapida crescita e ne ha fatto il luogo ideale per molti commercianti. Le posizioni possono essere aperte e chiuse in pochi minuti o possono essere tenuti per mesi. i prezzi di valuta si basano su considerazioni oggettive della domanda e dell'offerta e non possono essere manipolati facilmente a causa delle dimensioni del mercato non permette anche i più grandi giocatori, come le banche centrali, per spostare i prezzi a piacimento. Il mercato del forex offre molte opportunità per gli investitori. Tuttavia, al fine di avere successo, un trader di valuta deve capire le basi dietro movimenti di valuta. L'obiettivo di questo forex tutorial è quello di fornire una base per gli investitori o commercianti che sono nuovi per i mercati di valuta estera. Bene coprire le basi dei tassi di cambio, la storia dei mercati e dei concetti chiave è necessario comprendere in modo da essere in grado di partecipare a questo mercato. Bene avventurarsi anche su come iniziare a fare trading valute estere e dei diversi tipi di strategie che possono essere impiegati. Conoscere il mercato forex e alcune strategie di trading per principianti per iniziare. Una guida alla scelta di un Broker Forex It economia isnt o finanza globale che viaggio fino commercianti di forex per la prima volta. Invece, la mancanza di base di conoscenza su come utilizzare la leva è alla base delle perdite di trading. Quando si avvicinò come un business, forex trading può essere redditizia e gratificante. Scopri cosa è necessario fare per evitare grandi perdite come un principiante. Guardiamo come si può prevedere un movimento di valuta studiando il mercato azionario. Ogni moneta ha caratteristiche specifiche che influiscono suoi movimenti valore e prezzo di fondo nel mercato forex. Domande frequenti Mentre entrambi i termini sono spesso usati per descrivere le prestazioni di un investimento, rendimento e tornare non sono la stessa cosa. Ulteriori informazioni su come gli agenti, agenti immobiliari e mediatori sono spesso considerati la stessa cosa, ma in realtà, queste posizioni immobiliari hanno diversa. Perché molto pochi beni durano per sempre, uno dei principi fondamentali della contabilità per competenza richiede che un costo asset essere proporzionalmente. Un prestito a tasso di interesse variabile è un prestito in cui il tasso di interesse applicato sul saldo debitore varia come interesse di mercato. Domande frequenti Mentre entrambi i termini sono spesso usati per descrivere le prestazioni di un investimento, rendimento e tornare non sono la stessa cosa. Ulteriori informazioni su come gli agenti, agenti immobiliari e mediatori sono spesso considerati la stessa cosa, ma in realtà, queste posizioni immobiliari hanno diversa. Perché molto pochi beni durano per sempre, uno dei principi fondamentali della contabilità per competenza richiede che un costo asset essere proporzionalmente. Un prestito a tasso di interesse variabile è un prestito in cui il tasso di interesse applicato sul saldo debitore varia come mercato interest. Synopsis delle strategie degli hedge fund E 'importante capire le differenze tra le varie strategie di hedge fund, perché tutti i fondi hedge non sono le stesse - - rendimento degli investimenti, la volatilità e il rischio variano enormemente tra le diverse strategie di hedge fund. Alcune strategie che non sono correlati ai mercati azionari sono in grado di fornire rendimenti coerenti con bassissimo rischio di perdita, mentre altri possono essere più o più volatili di fondi comuni di investimento. Un fondo di fondi di successo riconosce queste differenze e si fonde varie strategie e classi di attività insieme per creare rendimenti più stabili a lungo termine rispetto a qualsiasi dei singoli comparti. Caratteristiche principali di Fondi Hedge Molte, ma non tutte, le strategie di hedge fund tendono a copertura contro flessioni dei mercati oggetto di scambio. Gli hedge fund sono flessibili nelle loro opzioni di investimento (può usare la vendita allo scoperto, leva finanziaria, derivati ​​come put, le chiamate, opzioni, future, ecc). Gli hedge fund beneficiano da pesantemente ponderazione gestori di hedge fund remunerazione verso incentivi alla prestazione, attirando così i migliori cervelli nel settore degli investimenti. A proposito di fatti il ​​settore degli hedge fund stimato in un settore miliardi di dollari, con circa 8350 fondi hedge attivi. Include una varietà di strategie di investimento, alcuni dei quali utilizzare la leva finanziaria e derivati, mentre altri sono più conservatore e impiegano poco o nessun effetto leva. Molte strategie di hedge fund cercano di ridurre il rischio di mercato specificamente cortocircuitando i titoli azionari o derivati. La maggior parte dei fondi hedge sono altamente specializzati, basandosi sulle competenze specifiche del team manager o di gestione. Prestazioni di molte strategie di hedge fund, in particolare le strategie di valore relativo, non dipende dalla direzione dei mercati obbligazionari o azionari - a differenza dei fondi azionari o comuni convenzionali (unit trust), che sono in genere 100 esposti al rischio di mercato. Molte strategie di hedge fund, in particolare strategie di arbitraggio, sono limitate da quanto capitale si può impiegare con successo prima del ritorno diminuiscono. Come risultato, molti gestori di hedge fund di successo limitano la quantità di capitale sono disposti ad accettare. gestori di fondi hedge sono in genere altamente professionale, disciplinata e diligente. I loro rendimenti nel corso di un lungo periodo di tempo hanno sovraperformato gli indici azionari e obbligazionari di serie con meno volatilità e meno rischi di perdita rispetto alle azioni. Al di là delle medie, ci sono alcuni artisti veramente eccezionale. Investire in fondi hedge tende ad essere favorito da investitori più sofisticati, tra cui molte banche private svizzere e gli altri, che hanno vissuto, e capire le conseguenze di, importanti correzioni del mercato azionario. Molte le dotazioni ei fondi pensione allocare risorse agli hedge fund. Il pregiudizio popolare equivoco popolare è che tutti i fondi hedge sono volatili - che tutti usano strategie macro globali e pongono grandi scommesse direzionali su azioni, valute, obbligazioni, materie prime, e l'oro, durante l'utilizzo di un sacco di leva. In realtà, a meno di 5 dei fondi hedge sono fondi macro globali come Quantum, Tiger, e Strome. La maggior parte dei fondi hedge usano derivati ​​solo per copertura o non uso dei derivati ​​a tutti, e molti non usano leva finanziaria. Hedge Fund Strategies La prevedibilità dei risultati futuri mostrano una forte correlazione con la volatilità di ogni strategia. La performance futura di strategie con elevata volatilità è molto meno prevedibile rispetto performance future strategie da una volatilità bassa o moderata. Crescita aggressiva: investe in titoli azionari che dovrebbero sperimentare accelerazione della crescita degli utili per azione. rapporti generalmente elevata PE, basso o nessun dividendo spesso più piccoli e le scorte Micro Cap che si prevede di sperimentare una rapida crescita. Include fondi specializzati del settore, come la tecnologia, bancario, o la biotecnologia. Hedges cortocircuitando i titoli azionari cui si prevede che i guadagni delusione o cortocircuitando indici azionari. Tende ad essere quotlong-biased. quot volatilità attesa: Alto titoli distressed: Buys equità, debito, o reclami commerciali a forti sconti di società o di fronte a fallimento o di risanamento. I profitti dai mercati mancanza di comprensione del vero valore dei titoli fortemente scontati e perché la maggior parte degli investitori istituzionali non possono possedere sotto titoli investment grade. (Questa pressione di vendita crea lo sconto profondo.) Non comporta in genere dipende dalla direzione dei mercati. Volatilità attesa: Bassa - Mercati emergenti Moderato: investe in azioni o di debito dei mercati emergenti (meno maturi) che tendono ad avere maggiore inflazione e crescita volatile. La vendita allo scoperto non è consentito in molti mercati emergenti, e, di conseguenza, di copertura efficace spesso non è disponibile, anche se il debito Brady può essere parzialmente coperto tramite futuri Stati Uniti del Tesoro e mercati valutari. Volatilità attesa: Very High Fondo di Fondi: Miscele e corrisponde hedge fund e altri veicoli di investimento pool. Questa combinazione di diverse strategie e classi di attività si propone di fornire un ritorno di investimento più stabile a lungo termine rispetto a qualsiasi dei singoli comparti. Returns, il rischio, la volatilità e possono essere controllati tramite il mix di strategie e dei fondi sottostanti. conservazione del capitale è in genere una considerazione importante. Volatilità dipende dal mix e il rapporto di strategie impiegate. Volatilità attesa: Bassa - Reddito Moderato: investe con focus primario sul rendimento o reddito corrente, piuttosto che unicamente sulle plusvalenze. Può utilizzare la leva per comprare obbligazioni e derivati ​​a reddito fisso a volte, al fine di trarre profitto da apprezzamento capitale e gli interessi attivi. Volatilità attesa: Bassa macro: Obiettivi di trarre profitto dai cambiamenti nelle economie globali, di solito causata da cambiamenti nella politica del governo che i tassi di interesse di impatto, a sua volta, che influenzano i mercati di valuta, azionari, obbligazionari e. Partecipa a tutti i principali mercati - azioni, obbligazioni, valute e materie prime - anche se non sempre, allo stesso tempo. Utilizza leva e derivati ​​per accentuare l'impatto delle mosse di mercato. Utilizza copertura, ma le scommesse direzionali leveraged tendono a rendere il più grande impatto sulle prestazioni. Volatilità attesa: di mercato molto elevate Neutral - arbitraggio: I tentativi di copertura la maggior parte dei rischi di mercato assumendo posizioni di compensazione, spesso in diversi titoli dello stesso emittente. Ad esempio, può essere lungo obbligazioni convertibili e breve sottostante emittenti equità. Può inoltre utilizzare i futures per coprire completamente il rischio di tasso di interesse. Si concentra su come ottenere rendimenti con bassa o nessuna correlazione sia ai mercati azionari e obbligazionari. Queste strategie di valore relativo comprendono fissi arbitraggio reddito, titoli garantiti da ipoteca, struttura del capitale di arbitraggio, e fondo chiuso di arbitraggio. Volatilità attesa: Bassa Market Neutral - Titoli di copertura: investe in modo uguale in portafogli azionari lunghi e corti in generale negli stessi settori del mercato. Il rischio di mercato è notevolmente ridotto, ma efficace azione di analisi e selezione dei titoli è fondamentale per ottenere risultati significativi. Leva può essere utilizzato per migliorare i rendimenti. Di solito bassa o nessuna correlazione al mercato. A volte usa future su indici di mercato per coprire i rischi (di mercato) sistematica. indice di riferimento relativa solito Buoni del Tesoro. Volatilità attesa: Bassa Market Timing: attribuiscono le attività tra le diverse classi di attività a seconda della vista manager delle prospettive economiche o di mercato. Portfolio enfasi può oscillare ampiamente tra le classi di attività. Imprevedibilità dei movimenti di mercato e la difficoltà di temporizzazione entrata e di uscita dai mercati aggiunge alla volatilità di questa strategia. Volatilità attesa: Alti Opportunistic: investimento tema cambia da una strategia all'altra secondo l'opportunità di trarre profitto da eventi come IPO, improvvisi cambiamenti di prezzo spesso causati da un guadagno delusione interim, offerte ostili, e altre opportunità event-driven. Può utilizzare molti di questi stili di investimento in un determinato momento e non è limitato ad alcuna particolare approccio di investimento o asset class. Volatilità attesa: Variabile Multi Strategy: approccio di investimento è diversificato impiegando diverse strategie contemporaneamente di realizzare guadagni a breve e lungo termine. Altre strategie possono includere sistemi di trading, come trend following e le varie strategie tecniche diversificate. Questo stile di investimento consente al gestore di strategie di sovrappeso o sottopeso diversi di capitalizzare meglio le opportunità di investimento in corso. Volatilità attesa: Variabile di vendita breve: Proposta di vendita titoli a breve in attesa di essere in grado di rebuy loro in una data futura a un prezzo inferiore a causa della valutazione del manager della sopravvalutazione dei titoli, o il mercato, o in previsione degli utili delusioni spesso a causa per irregolarità contabili, nuova concorrenza, cambiamento di gestione, ecc spesso usato come copertura per compensare a lungo solo portfolio e da coloro che si sentono il mercato si sta avvicinando un ciclo ribassista. Alto rischio. Volatilità attesa: Molto Alta Situazioni speciali: Investe in situazioni di event-driven quali fusioni, acquisizioni ostili, riorganizzazioni, o buy out leveraged. Può comportare l'acquisto simultaneo di azioni in società incorporate, e la vendita di azioni in suo acquirente, nella speranza di trarre profitto dal differenziale tra il prezzo di mercato attuale e il prezzo di acquisto finale della società. Può anche utilizzare i derivati ​​per sfruttare i rendimenti e per coprire completamente il rischio di tasso di interesse di mercato Andor. I risultati in genere non dipendono dalla direzione del mercato. Volatilità attesa: Valore Moderato: investe in titoli percepiti da vendere a forti sconti per il loro valore intrinseco o potenziale. Tali titoli possono essere fuori di favore o underfollowed dagli analisti. partecipazione a lungo termine, la pazienza, e la disciplina forte sono spesso necessari fino a che il valore ultimo è riconosciuta dal mercato. Volatilità attesa: Bassa - Moderato saperne di più su Hedge Funds Vedi questo articolo in una delle seguenti lingue: Altri articoli di Dion Friedland, Presidente, Magnum Fondi: Sito disegnato e mantenuto da WebWorks meridionali, Inc. Copyright 2011 Magnum Global Investments Ltd. Tutti Diritti riservati. Copyright 2011 Magnum statunitensi Investments, Inc. Tutti i diritti riservati. 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Tali informazioni sono disponibili solo a scopo informativo e non è una sollecitazione da qualsiasi investimento Fondo product. Hedge SMONTAGGIO Hedge Fund Ogni hedge fund è costruito per sfruttare alcune opportunità di mercato identificabili. Gli hedge fund utilizzano diverse strategie di investimento e, quindi, sono spesso classificati secondo lo stile di investimento. Non vi è sostanziale diversità negli attributi di rischio e degli investimenti tra gli stili. Legalmente, i fondi hedge sono più spesso impostati come investimento partnership a responsabilità limitata che sono aperti a un numero limitato di investitori accreditati e che richiedono un grande investimento minimo iniziale. Gli investimenti in fondi hedge sono illiquidi in quanto spesso richiedono gli investitori tengono i loro soldi nel fondo per almeno un anno, un tempo noto come il periodo di lock-up. I prelievi possono anche accadere solo a determinati intervalli, come trimestrale o due volte l'anno. La storia del Hedge Fund ex scrittore e sociologo Alfred Winslow Joness, AW Jones amp Co. ha lanciato il primo fondo hedge nel 1949. E 'stato durante la scrittura di un articolo su attuali tendenze di investimento per Fortune nel 1948 che Jones è stato ispirato a provare la sua mano a gestire i soldi. Alzò 100.000 (tra cui 40.000 fuori di tasca propria) e impostare indietro per cercare di ridurre al minimo il rischio di sostenere posizioni azionari a lungo termine con la vendita di altri titoli a breve. Questa innovazione investire è ora indicato come il classico modello di azioni longshort. Jones ha anche impiegato leva per migliorare i rendimenti. Nel 1952, Jones ha modificato la struttura del suo veicolo di investimento. convertendolo da una società in nome collettivo di una società in accomandita e l'aggiunta di una tassa di 20 incentivo a titolo di risarcimento per il managing partner. Come il primo gestore di fondi di combinare vendite allo scoperto, l'uso della leva finanziaria, rischio condiviso attraverso una partnership con altri investitori e di un sistema di compensazione in base alle prestazioni di investimento, Jones ha guadagnato il suo posto nella storia come investire il padre del fondo hedge. Gli hedge fund hanno continuato a sovraperformare drasticamente i fondi più comuni nel 1960 e ha guadagnato ulteriore popolarità quando un articolo 1966 a Fortune ha evidenziato un investimento oscuro che ha superato ogni fondo comune di investimento sul mercato da due cifre nel corso dell'ultimo anno e alta due cifre negli ultimi cinque anni. Tuttavia, le tendenze di hedge fund si sono evoluti, nel tentativo di massimizzare i rendimenti, molti fondi allontanati dalla strategia Jones, che si è concentrata sulla selezione dei titoli accoppiato con copertura e ha scelto invece di impegnarsi in strategie più rischiose basati su leva finanziaria a lungo termine. Queste tattiche hanno portato a pesanti perdite nel 1969-70, seguita da una serie di chiusure di hedge fund durante il mercato orso del 1973-74. L'industria era relativamente tranquilla per più di due decenni, fino a quando un articolo 1986 Institutional Investor propagandato la performance a doppia cifra di Julian Robertson s Tiger Fund. Con un fondo ad alta quota di copertura, ancora una volta catturare l'attenzione del pubblico con la sua performance stellare, gli investitori accorrevano a un settore che ora offerto migliaia di fondi e una serie sempre crescente di strategie esotici, tra cui il commercio di valuta e derivati, come futures e opzioni. Di alto profilo money manager deserte della tradizionale industria dei fondi comuni in massa nei primi anni 1990, in cerca di fama e fortuna come gestori di hedge fund. Purtroppo, la storia si è ripetuta alla fine del 1990 e nei primi anni 2000, come un certo numero di fondi hedge di alto profilo, tra cui Robertson, non è riuscito in modo spettacolare. Da quel periodo, l'industria dei fondi hedge è cresciuta notevolmente. Oggi l'industria degli hedge fund è patrimonio massivetotal in gestione nel settore ha un valore di oltre 3,2 trilioni secondo il 2016 Preqin globale Hedge Fund Relazione. Il numero di fondi hedge che operano è cresciuta pure. Ci sono stati circa 2.000 i fondi hedge nel 2002. Tale numero è salito a oltre 10.000 entro il 2015. Tuttavia, nel 2016, il numero di fondi hedge è attualmente in un declino sempre secondo i dati di Hedge Fund Research. Qui di seguito è una descrizione delle caratteristiche comuni alla maggior parte dei fondi hedge contemporanei. Caratteristiche principali di Fondi Hedge 1. Theyre solo aperti a investitori accreditati o qualificati: Gli hedge fund sono solo permesso di prendere i soldi da investorsindividuals qualificati con un reddito annuo che supera 200.000 negli ultimi due anni o di un patrimonio netto superiore a 1 milione, escludendo la loro primaria residenza. Come tale, la Securities and Exchange Commission ritiene investitori qualificati abbastanza adeguate per gestire i potenziali rischi che derivano da un mandato di investimento più ampio. 2. Essi offrono più ampia latitudine di investimento rispetto ad altri fondi: un universo di investimento degli hedge fund è limitata solo dal suo mandato. Un hedge fund può sostanzialmente investire in anythingland, immobiliare. azioni, derivati. e valute. Fondi comuni di investimento, al contrario, devono attenersi fondamentalmente per azioni o obbligazioni, e di solito sono long-only. 3. Spesso impiegano leva: Gli hedge fund spesso utilizzare denaro preso in prestito per amplificare i loro rendimenti. Come abbiamo visto durante la crisi finanziaria del 2008. leva può anche spazzare via i fondi hedge. 4. Struttura Costo: invece di solo la carica di un rapporto di spesa, i fondi hedge carica sia un rapporto di spesa e una commissione di performance. Questa struttura tariffaria è conosciuta come tassa Due e Twentya 2 gestione patrimoniale e quindi un taglio di 20 tutti i guadagni generati. Ci sono caratteristiche più specifiche che definiscono un hedge fund, ma in fondo, perché sono veicoli di investimento private che consentono solo individui ricchi a investire, hedge fund può praticamente fare quello che vogliono, purché rivelare la strategia in anticipo agli investitori. Questa ampia latitudine può sembrare molto rischioso, e, a volte può essere. Alcuni dei più spettacolari gigantografie finanziari hanno coinvolto gli hedge fund. Detto questo, la flessibilità offerta agli hedge fund ha portato ad alcuni dei gestori di fondi di maggior talento che producono alcuni ritorni incredibili a lungo termine. Il primo hedge fund è stata fondata alla fine del 1940 come un longshort coperto veicolo del patrimonio netto. Più di recente, gli investitori istituzionali fondi pensione aziendali e pubblici. dotazioni e trust. e la fiducia della banca departmentshave inclusi fondi hedge come un segmento di un portafoglio ben diversificato. E 'importante notare che la copertura è in realtà la pratica di tentare di ridurre il rischio, ma l'obiettivo della maggior parte dei fondi hedge è quello di massimizzare il ritorno sugli investimenti. Il nome è principalmente storico, come i primi fondi hedge hanno cercato di copertura contro il rischio di ribasso di un mercato orso cortocircuitando il mercato. (Fondi comuni generalmente dont assumere posizioni corte come uno dei loro obiettivi primari). Al giorno d'oggi, gli hedge fund utilizzano decine di strategie diverse, così si mangia esatto dire che i fondi hedge proprio rischio siepe. Infatti, a causa gestori di hedge fund fanno investimenti speculativi, questi fondi possono rischio maggiore rispetto al mercato nel suo complesso. Qui di seguito sono alcuni dei rischi di fondi hedge: 1. strategia di investimento concentrato espone i fondi speculativi a perdite potenzialmente enormi. 2. Gli hedge fund in genere richiedono agli investitori di bloccare i soldi per un periodo di anni. 3. L'uso della leva finanziaria, o di denaro preso in prestito, può trasformare quello che sarebbe stato una perdita minore in una perdita significativa. Hedge Fund Strategies Ci sono numerose strategie che i manager utilizzano, ma qui di seguito è una panoramica generale delle strategie comuni. mercato azionario neutro. Questi fondi cercano di identificare i titoli azionari sopravvalutati e sottovalutati mentre neutralizzando l'esposizione al rischio di mercato portafogli mediante la combinazione di posizioni lunghe e corte. Portafogli sono tipicamente strutturati per essere mercato, l'industria, il settore, e dollaro neutrale, con un beta portafoglio intorno allo zero. Questo si ottiene tenendo posizioni azionarie lunghe e corte con approssimativamente uguale esposizione ai relativi fattori di mercato o di settore. Perché questo stile cerca un rendimento assoluto. il punto di riferimento è in genere il tasso privo di rischio. arbitraggio convertibile. Queste strategie tentano di sfruttare mis-pricings in titoli convertibili aziendali. come ad esempio le obbligazioni convertibili. warrant. e azioni privilegiate convertibili. I gestori di questa categoria acquistare o vendere questi titoli e quindi una parte di copertura o tutti i rischi connessi. L'esempio più semplice è di acquistare obbligazioni convertibili e di copertura della componente azionaria del rischio obbligazioni cortocircuitando il titolo associato. Oltre a raccogliere la cedola sul prestito obbligazionario convertibile sottostante. strategie di arbitraggio convertibili possono fare i soldi se la volatilità attesa degli aumenti di attività sottostanti a causa dell'opzione incorporata. o se il prezzo dell'attività sottostante aumenta rapidamente. A seconda della strategia di copertura, la strategia sarà anche fare i soldi se la qualità del credito dell'emittente migliora. A reddito fisso di arbitraggio: Questi fondi tentare di identificare i titoli a reddito fisso (obbligazioni) sopravvalutati e sottovalutato principalmente sulla base delle aspettative di cambiamenti nella struttura a termine o la qualità del credito di varie questioni connesse o settori di mercato. portafogli a reddito fisso sono generalmente neutralizzati contro movimenti di mercato direzionale perché i portafogli combinano posizioni lunghe e corte, quindi la duration del portafoglio è vicino a zero. titoli distressed. Portafogli di titoli distressed sono investiti sia il debito e l'equità delle aziende che sono nella zona di fallimento. La maggior parte degli investitori non sono preparati per le difficoltà giuridiche e le trattative con i creditori e gli altri aventi diritto che sono comuni con le aziende in difficoltà. gli investitori tradizionali preferiscono trasferire tali rischi per gli altri quando una società è in pericolo di default. Inoltre, molti investitori sono impedito di detenzione di titoli che sono in difetto o a rischio di default. A causa della relativa illiquidità di debito distressed e di equità, vendite allo scoperto sono difficili, quindi la maggior parte dei fondi sono lunghi. Fusione di arbitraggio. Merger arbitrage, chiamato anche affare di arbitraggio, cerca di catturare il differenziale di prezzo tra i prezzi correnti di mercato di titoli corporate e il loro valore in caso di superamento di un cambio di gestione, fusione, scissione, o operazione analoga che coinvolgono più di una società. In merger arbitrage, l'occasione in genere comporta l'acquisto del magazzino di una società target, dopo un annuncio di fusione e di corto circuito una quantità appropriata del companys magazzino acquirente. azionarie coperte: Hedged strategie azionarie tentano di individuare titoli azionari sopravvalutati e sottovalutati. Portafogli in genere non sono strutturati per essere mercato, l'industria, il settore, e dollaro neutrali, e possono essere molto concentrati. Ad esempio, il valore delle posizioni corte può essere solo una frazione del valore delle posizioni lunghe e il portafoglio può avere una lunga esposizione netta al mercato azionario. Hedged equità è la più grande delle varie strategie di hedge fund in termini di patrimonio gestito. E 'noto anche come la strategia longshort equità. Global Macro. strategie macro globali in primo luogo tentano di approfittare di movimenti sistematici nei principali mercati finanziari e non finanziari attraverso il commercio in valuta. futures e contratti di opzione, anche se possono anche prendere importanti posizioni sui mercati azionari e obbligazionari tradizionali. Per la maggior parte, essi differiscono da strategie di hedge fund tradizionali che si concentrano sulle principali tendenze di mercato, piuttosto che sulle singole opportunità di sicurezza. Molti gestori macro globali utilizzano i derivati, come futures e opzioni. nelle loro strategie. Managed futures sono talvolta classificati tra macro globale di conseguenza. Mercati emergenti. Questi fondi si concentrano sui mercati emergenti e meno maturi. Poiché la vendita allo scoperto non è consentito nella maggior parte dei mercati emergenti e per futures e opzioni potrebbero non disponibili, questi fondi tendono ad essere lunga. Fondo di fondi: un fondo di fondi (FOF) è un fondo che investe in un certo numero di fondi hedge sottostanti. Un tipico FOF investe in 10-30 fondi hedge e di alcuni fondi di fondi sono ancora più diversificate. Anche se FOF investitori possono ottenere una diversificazione tra i gestori di hedge fund e strategie, devono pagare due strati di tasse: uno per il gestore di hedge fund. e l'altra al gestore del FOF. FOF sono in genere più accessibili agli investitori individuali e sono più liquidi. Hedge Fund Manager Pay Struttura gestori di hedge fund sono noti per la loro tipica struttura 2 e 20 pay per cui il gestore del fondo di ricevere 2 di attività e 20 di utili ogni anno. Suo il 2 che ottiene la critica, e non è difficile capire perché. Anche se il gestore di hedge fund perde denaro, ottiene ancora 2 dei beni. Ad esempio, un manager supervisionando un fondo di 1 miliardo di dollari potrebbe intascare 20 milioni all'anno in compensazione senza muovere un dito. Detto questo, ci sono meccanismi messi in atto per aiutare a proteggere coloro che investono in hedge fund. Spesso, le limitazioni a pagamento quali segni di acqua alta sono osservate per prevenire gestori di portafoglio da essere pagati per gli stessi rendimenti due volte. tappi tassa può anche essere in atto per evitare che i manager di assunzione del rischio in eccesso. Come scegliere un Hedge Fund Con così tanti fondi hedge nel universo di investimento, è importante che gli investitori sanno quello che stanno cercando, al fine di semplificare il processo di due diligence e prendere decisioni tempestive ed appropriate. Quando alla ricerca di un hedge fund di alta qualità, è importante per un investitore per identificare i parametri che sono importanti per loro ed i risultati richiesti per ciascuna. Queste linee guida possono essere basati su valori assoluti, come i rendimenti che superano il 20 per anno negli ultimi cinque anni, oppure possono essere relativi, come ad esempio i primi cinque fondi più performanti in una particolare categoria. Indicazioni sulle prestazioni assolute La prima linea guida un investitore dovrebbe impostare quando si seleziona un fondo è il tasso annualizzato di rendimento. Diciamo che vogliamo trovare i fondi con un rendimento annualizzato di cinque anni che supera il rendimento sul Citigroup World Government Bond Index (WGBI) di 1. Questo filtro eliminerebbe tutti i fondi che sottoperformare l'indice di lunghi periodi di tempo, e che poteva essere regolato in base all'andamento dell'indice nel tempo. Queste linee guida si rivelano anche i fondi con molto atteso più elevato rendimento, come i fondi globali macro, fondi longshort a lungo di parte, e molti altri. Ma se questi arent i tipi di fondi l'investitore sta cercando, allora devono anche stabilire una linea guida per la deviazione standard. Ancora una volta, useremo il WGBI per calcolare la deviazione standard per l'indice nel corso degli ultimi cinque anni. Assumiamo aggiungiamo 1 a questo risultato, e stabilire che valore come la linea guida per la deviazione standard. I fondi con una deviazione standard superiore alla linea guida possono anche essere eliminati da ogni ulteriore esame. Purtroppo, rendimenti elevati non necessariamente aiutano a identificare un fondo attraente. In alcuni casi, un hedge fund può aver impiegato una strategia che era a favore, che ha guidato le prestazioni di essere superiore al normale per la sua categoria. Pertanto, una volta alcuni fondi sono stati identificati come esecutori ad alto rendimento, è importante identificare la strategia di fondi e confrontare i rendimenti di altri fondi della stessa categoria. Per fare questo, un investitore in grado di stabilire le linee guida da prima generazione di un'analisi pari di fondi simili. Ad esempio, si potrebbe stabilire il 50 ° percentile come linea guida per i fondi di filtraggio. Ora un investitore ha due linee guida che tutti i fondi devono soddisfare per un ulteriore esame. Tuttavia, l'applicazione di queste due linee guida lascia ancora troppi fondi per valutare in un ragionevole lasso di tempo. Ulteriori linee guida devono essere stabiliti, ma le linee guida aggiuntive non necessariamente applicare in tutta l'universo rimanente dei fondi. Ad esempio, le linee guida per un fondo di arbitraggio di fusione saranno diversi da quelli per un long-short fondo del mercato neutrale. Linee guida performance relativa per facilitare la ricerca degli investitori per i fondi di alta qualità che non solo soddisfano le linee guida di ritorno e di rischio iniziali, ma anche di soddisfare le linee guida specifiche per la strategia, il passo successivo è quello di stabilire una serie di orientamenti relativi. metriche di performance relativa deve essere sempre basate su categorie o strategie specifiche. Ad esempio, non sarebbe giusto per confrontare un fondo macro globale leva finanziaria con un fondo azionario longshort market neutral. Per stabilire le linee guida per una strategia specifica, un investitore può utilizzare un pacchetto software di analisi (come ad esempio Morningstar) in primo luogo identificare un universo di fondi che utilizzano strategie simili. Poi, un'analisi pari rivelerà molte statistiche, suddivisi in quartili o decili. per quell'universo. La soglia per ogni linea guida può essere il risultato di ogni metrica che soddisfa o supera il 50 ° percentile. Un investitore può allentare le linee guida utilizzando il percentile 60 ° o stringere la linea guida utilizzando il percentile 40 °. Utilizzando il 50 ° percentile in tutte le metriche di solito filtra tutti, ma alcuni hedge fund per ulteriori considerazioni. Inoltre, stabilisce le linee guida in questo modo permette di flessibilità di regolare le linee guida del contesto economico può avere un impatto i rendimenti assoluti per alcune strategie. Ecco un elenco suono di metriche principali da utilizzare per le linee guida di impostazione: rendimenti annualizzati a cinque anni di deviazione standard di rotolamento mesi deviazione standard di recoverymaximum prelievo Downside deviazione Queste linee guida aiuteranno eliminare molti dei fondi nell'universo e identificare un certo numero praticabile di fondi per ulteriori analisi. Un investitore può anche prendere in considerazione altre linee guida che possono sia ridurre ulteriormente il numero di fondi per analizzare o per identificare i fondi che soddisfano i criteri aggiuntivi che possono essere rilevanti per l'investitore. Alcuni esempi di altre linee guida comprendono: Fondo SizeFirm Dimensioni: La linea guida per la dimensione può essere un minimo o massimo a seconda delle preferenze degli investitori. Ad esempio, gli investitori istituzionali spesso investono grandi quantità che un fondo o impresa deve avere una dimensione minima per ospitare un grande investimento. Per gli altri investitori, un fondo che è troppo grande può affrontare le sfide future utilizzando la stessa strategia per abbinare i successi del passato. Tale potrebbe essere il caso per gli hedge fund che investono nello spazio azionari small-cap. Track Record: Se un investitore vuole un fondo per avere un track record minimo di 24 o 36 mesi, questa linea guida eliminerà eventuali nuovi fondi. Tuttavia, a volte un gestore di fondi lascerà per iniziare il loro proprio fondo e anche se il fondo è nuova, la performance manager possono essere monitorati per un periodo di tempo molto più lungo. Investimento minimo: Questo criterio è molto importante per gli investitori più piccoli come molti fondi hanno minimi che possono rendere difficile diversificare correttamente. L'investimento minimo di fondi può anche dare un'indicazione dei tipi di investitori del fondo. minimi più grandi possono indicare una maggiore percentuale di investitori istituzionali, mentre minimi bassi possono indicare di un maggior numero di singoli investitori. Rimborso Termini: Questi termini hanno implicazioni per la liquidità e diventano molto importanti quando un portafoglio complessivo è altamente illiquido. Più lunghi periodi di lock-up sono più difficili da inserire in un portafoglio, e periodi di rimborso più lunghi di un mese possono presentare alcuni problemi durante il processo di gestione del portafoglio. Una linea guida può essere attuata per eliminare i fondi che hanno blocchi quando un portafoglio è già illiquido, mentre questa linea guida può essere rilassato quando un portafoglio ha una liquidità adeguata. Come sono i profitti Hedge Fund tassate quando una siepe fondo nazionale americano torna profitti ai suoi investitori, il denaro è soggetto a imposta sulle plusvalenze. Il tasso di guadagni in conto capitale a breve termine si applica a utili su attività detenute per meno di un anno, ed è lo stesso come il tasso di investitori imposta sul reddito ordinario. Per gli investimenti detenuti per più di un anno, il tasso non è più di 15 per la maggior parte dei contribuenti, ma può arrivare fino a 20 tra parentesi fiscali elevati. La tassa si applica sia Stati Uniti e gli investitori stranieri. Un hedge fund offshore è stabilito al di fuori degli Stati Uniti, di solito in un basso fiscale o di un paese esente da imposte. Accetta gli investimenti da parte degli investitori esteri ed enti statunitensi esenti da tasse. Questi investitori non sono soggetti a responsabilità fiscale degli Stati Uniti sugli utili distribuiti. Modi hedge fund non pagare le tasse Molti hedge fund sono strutturati per approfittare di carried interest. In questa struttura, un fondo viene considerato come un partenariato. I fondatori e gestori di fondi sono i soci accomandatari, mentre gli investitori sono i soci accomandanti. I fondatori possiedono anche la società di gestione che gestisce l'hedge fund. I gestori guadagnano la commissione di 20 prestazioni del carried interest come partner generale del Fondo. gestori di fondi hedge vengono compensate con questo interesse portato il loro reddito del fondo è tassato come un ritorno sugli investimenti, piuttosto che un salario o compenso per i servizi resi. La commissione di incentivo è tassato al plusvalenze tasso a lungo termine di 20 a differenza di aliquote dell'imposta sul reddito ordinario, in cui l'aliquota massima è 39,6. Questo rappresenta un notevole risparmio fiscale per i gestori di hedge fund. Questo accordo commerciale ha i suoi critici, che dicono che la struttura è una scappatoia che permette ai fondi hedge di evitare di pagare le tasse. La regola carried interest non è ancora stato rovesciato nonostante i numerosi tentativi del Congresso. E 'diventato un tema di attualità durante le elezioni primarie 2016. Molti hedge fund importanti utilizzano le imprese di riassicurazione in Bermuda come un altro modo di ridurre le loro passività fiscali. Bermuda non fa pagare una tassa sul reddito delle società. così i fondi speculativi creare le proprie compagnie di riassicurazione in Bermuda. I fondi hedge poi inviare denaro alle società di riassicurazione in Bermuda. Questi riassicuratori. a sua volta, investire quei fondi nuovamente dentro i fondi hedge. Gli eventuali utili provenienti dai fondi speculativi vanno a carico dei riassicuratori in Bermuda, dove essi devono alcuna imposta sul reddito delle società. I profitti da investimenti in hedge fund crescono senza alcuna responsabilità fiscale. Le tasse sono dovuti solo una volta gli investitori vendono le loro partecipazioni nelle riassicuratori. L'attività in Bermuda deve essere un business assicurativo. Qualsiasi altro tipo di attività sarebbe probabilmente incorrere in sanzioni da parte degli Stati Uniti Internal Revenue Service (IRS) per passive società di investimento estere. L'IRS definisce assicurazione come un business attivo. Per qualificarsi come un business attivo, la società di riassicurazione non può avere un pool di capitale che è molto più grande di quello di cui ha bisogno per sostenere l'assicurazione che vende. Non è chiaro che cosa questo standard è, in quanto non è stato ancora definito dalla IRS. Hedge Fund Controversie Un certo numero di fondi hedge sono stati implicati in scandali di insider trading dal 2008. I due casi di insider trading più alto profilo coinvolgono il Gruppo Galleon gestita da Raj Rajaratnam e SAC Capital gestito da Steven Cohen. Il Gruppo Galleon gestito oltre 7 miliardi al suo apice prima di essere costretto a chiudere nel 2009. L'azienda è stata fondata nel 1997 da Raj Rajaratnam. Nel 2009, i procuratori federali pagano Rajaratnam con più conti di frode e insider trading. E 'stato condannato a 14 accuse nel 2011 e cominciò a servire una condanna a 11 anni. Molti dipendenti Galleon Group sono stati anche condannati nello scandalo. Rajaratnam è stato catturato l'ottenimento di informazioni privilegiate da Rajat Gupta, un membro del consiglio di Goldman Sachs. Prima che la notizia è stata resa pubblica, Gupta avrebbe trasmesso informazioni che Warren Buffett stava facendo un investimento in Goldman Sachs nel settembre 2008, al culmine della crisi finanziaria. Rajaratnam è stato in grado di acquistare notevoli quantità di Goldman Sachs magazzino e realizzare un profitto pesante su tali azioni in un solo giorno. Rajaratnam è stato anche condannato per altre accuse di insider trading. Durante la sua permanenza in carica come un gestore di fondi, ha coltivato un gruppo di addetti ai lavori per ottenere l'accesso a informazioni rilevanti. Steven Cohen e il suo hedge fund, SAC Capital, sono stati implicati in un disordinato scandalo di insider trading. SAC Capital gestito circa 50 miliardi al suo apice. Gli uffici hanno fatto irruzione SEC di quattro società di investimento gestite da ex commercianti SAC Capital nel 2010. Nel corso dei prossimi anni, la SEC ha presentato una serie di accuse penali contro ex trader SAC Capital. Mathew Martoma, un ex SAC Capital portfolio manager, è stato condannato con l'accusa di insider trading che presumibilmente hanno portato a più di 276 milioni in profitti per SAC. Ha ottenuto informazioni privilegiate sulle sperimentazioni di farmaci FDA clinico su un farmaco di Alzheimer che SAC Capital poi scambiato. Steven Cohen individualmente mai affrontato accuse penali. Piuttosto, la SEC ha presentato una causa civile contro SAC Capital per non aver adeguatamente sorvegliare i suoi commercianti. Il Dipartimento di Giustizia ha presentato un atto d'accusa penale contro il fondo hedge per frode finanziaria e frode telematica. SAC Capital ha accettato di risolvere tutti i reclami contro di essa per essersi dichiarato colpevole e pagare una multa di 1,2 miliardi. L'hedge fund ha inoltre convenuto di smettere di gestire il denaro al di fuori. Tuttavia, un insediamento nel gennaio 2016 ha annullato Cohen divieto a vita di gestire il denaro e lo lascia gestire il denaro in due anni, soggetta a revisione da parte di un consulente indipendente ed esami SEC. Nuove disposizioni per gli hedge fund Gli hedge fund sono così grandi e potenti che la SEC sta iniziando a prestare maggiore attenzione, soprattutto perché le violazioni come l'insider trading e frode sembrano essere che si verificano molto più frequentemente. Tuttavia, un atto di recente ha effettivamente allentato il modo in cui gli hedge fund possono commercializzare i loro veicoli per gli investitori. Nel marzo 2012, la Jumpstart nostro commerciali Startups Act (JOBS Act) è stato firmato in legge. La premessa di base del JOBS Act era quello di incoraggiare il finanziamento delle piccole imprese negli Stati Uniti, allentando regolamentazione dei valori mobiliari. JOBS Act ha avuto anche un impatto importante sugli hedge fund: Nel mese di settembre del 2013, il divieto di pubblicità degli hedge fund è stato revocato. In un voto di 4 a 1, la SEC ha approvato una mozione per consentire hedge fund e altre imprese che creano offerte private per fare pubblicità a chi vogliono, ma ancora in grado di accettare solo gli investimenti da parte degli investitori accreditati. Gli hedge fund sono spesso i principali fornitori di capitali start-up e piccole imprese a causa della loro ampia libertà di investimento. Dare hedge fund la possibilità di sollecitare il capitale sarebbe in effetti aiutare la crescita delle piccole imprese, aumentando il pool di capitali d'investimento disponibili. fondo di pubblicità Hedge comporta offrendo i fondi di prodotti di investimento per gli investitori accreditati o intermediari finanziari attraverso la stampa, la televisione e internet. Un hedge fund che vuole sollecitare (pubblicizzare a) gli investitori devono presentare un modulo D presso la SEC almeno 15 giorni prima del suo inizio di pubblicità. Perché la pubblicità degli hedge fund è stato severamente proibito prima di sollevare questo divieto, la SEC è molto interessato a come la pubblicità è utilizzato da emittenti privati. quindi ha apportato modifiche a formare limatura D. I fondi che rendono sollecitazioni pubbliche dovranno inoltre presentare una forma modificata D entro 30 giorni dalla cessazione offerte. La mancata osservanza di queste regole probabilmente porterà a un divieto di creare titoli aggiuntivi per un anno o più.